Восемь ключевых прогнозов J.P. Morgan на 2019-й год

Современная агрономия: прозрачная, управляемая и прогнозируемая

Подробнее

Подробнее

В последние дни 2018 года исследовательская группа J.P. Morgan подготовила следующие ключевые прогнозы на 2019 год:

1. Американские акции

Текущий цикл близок к тому, чтобы стать самым длительным непрерывным циклом роста с 1860 года, и это беспокоит инвесторов. Вместе с тем, в нынешнем цикле уже было два «сброса» темпа роста в середине 2011 года и в конце 2015 года.

В 2019 году фундаментальные показатели должны оставаться здоровыми, а прибыль компаний снизится. Основываясь на вероятностном анализе результатов торговых переговоров между США и Китаем (торговая сделка - 55%, прекращение огня - 35%, повышение тарифов - 10%), целевая стоимость на S&P 500 на 2019 год установлена на уровне 3100, а по прибыли на акцию (EPS) - на уровне $178.

2. Мировой рост

Рост мировой экономики в 2019 году немного замедлится. Он составит 2,9% в 2019 году, что несколько ниже прогноза в 3,1% на 2018 год. ВВП США, продемонстрировав сильный рост на 3,1% в 2018 году, замедлится до 1,9% в 2019 году на фоне ужесточения монетарной, торговой и бюджетной политики.

3. Европа – Brexit и Италия в центре внимания

Политические риски будут препятствовать росту европейских акций. Вероятность выхода Великобритании из ЕС без «сделки» составляет 10%, в то время как вероятность «без Brexit» выросла с 20 до 40%.

4. Китай

Несмотря на 90-дневное торговое перемирие между США и Китаем и даже подписание соглашения между ними, торговая напряженность сохранится. Высокая неопределенность, которая даже при подписании соглашения между ними, сохранит торговую конфронтацию.  Торговые отношения с США будут ключевым двигателем китайского рынка акций. Ожидается, что Пекин снизит целевой показатель роста ВВП до 6-6,5% в 2019 году. При этом J.P. Morgan оценивает его рост в 2018 г. в 6,2% вместо 6,6%.

5. Развивающиеся рынки

Прогнозируется их циклическое восстановление во второй половине года. В этом плане повышенную экономическую активность будет демонстрировать Латинская Америка, а Китай внесет лепту в их торможение.  Ожидается, что на фондовом рынке акции развивающихся рынков будут расти в двузначных единицах, при этом Бразилия, Чили, Индонезия и Россия будут лидировать в рейтинге «избыточных» пиков.

6. Сырьевые товары

ОПЕК сократит поставки нефти для поддержания цен. Средняя цена Brent составит в следующем году $73 за баррель, а в 2020 год - $64. Ожидается, что базовые металлы окажутся под давлением.

7. Валюты

Самое большое изменение, которое J.P. Morgan ожидает в 2019 году, это угасание экономической исключительности США. Прогнозируется, что доллар будет меньше поддерживаться по отношению к евро и другим валютам развитых рынков в 2019 году, особенно во второй половине года, но это, как ожидается, не приведет к широкому медвежьему рынку для доллара в целом.

8. Учетные ставки

J.P. Morgan прогнозирует, что доходность 10-летних казначейских облигаций США вырастет до 3,6% к концу 2019 г. Для Европы 2019-й станет лучше 2018-го, так как доходность немецких гособлигаций достигнет 1%. В Великобритании 10-летняя доходность составит 1,75% во 2-й половине года.