14-15 марта в Вашингтоне состоится очередное заседание Федеральной резервной системы (ФРС), на котором будет рассматриваться вопрос о повышении базовой процентной ставки.
Ставка ФРС, как инструмент денежно-кредитного регулирования, сыграла важнейшую роль, наряду с программой количественного смягчения, в восстановлении экономики США после кризиса 2008 года и поддержке экономического роста в последние восемь лет.
Стимулируя хозяйственную активность, ФРС понизила ставку с почти 5% в 2006 г. до 0,25% к концу 2008 г. и не меняла ее на протяжении последующих 7 лет - до декабря 2015 года.
В последние два года экономика США показала достаточно устойчивое развитие на уровне целевых показателей, с одной стороны. С другой стороны, «легкие» деньги способствовали ускоренному росту долгов. 16 декабря прошлого года, после довольно длительных колебаний, ФРС приняла решение поднять ставку до 0,5%.
В прошедшие два месяца ключевые индикаторы американской экономики подтверждают устойчивость развития. Так, по итогам 1-ого квартала ожидается рост экономики на 2,5% (1,9% за 4-й квартал прошлого года). Безработица опустилась с 4,8% в январе до 4,7% в феврале, т. е. приближается к полной занятости по американским стандартам. Инфляция также близка к целевому показателю регулятора: 2,3% в январе и прогнозируемые 2,3% в феврале. Розничные продажи в январе 2017 г. выросли на 0,4% по сравнению с предыдущим месяцем против ожидаемых 0,1% (рост продаж в декабре составил 1% вместо 0,6%).
Эти показатели дают основание экспертному сообществу утверждать с вероятностью 80% (по оценке Thomson Reuters), что 15 марта ставка ФРС будет повышена и, вероятно, на следующие 0,25%.
Определенным фактором давления в сторону повышения ставки становится курс нового президента США Дональда Трампа – «Америка - прежде всего», который был очерчен в его первой речи на совместном заседании в Конгрессе 28 февраля. Вместе с тем, сдерживающим фактором «активного» решения ФРС является та неопределенность, которая возникла с основными положениями реформ Трампа. Для выработки решения ФРС о повышении ставки пока остаются крайне неопределенными перспективы налоговой реформы в США, неясным остается, во что выльется указ Трампа о пересмотре закона Додда-Франка 2010 года, усиливший регулирование финансового сектора США после финансового кризиса 2008-2009 годов.
В настоящее время дискуссии специалистов в основном ведутся вокруг не вопроса о повышении ставки, а сколько раз это будет сделано в этом году: два, три или четыре раза.
Напомним, что каждое повышение ставки ФРС ведет в среднесрочной перспективе к обесценению гривны против доллара и, по нашим подсчетам, потенциально увеличивает валовой внешний долг Украины на $80-90 млн.
В этой связи для нашей открытой экономики было бы лучше, чтобы ставка ФРС не была повышена или повышена минимальное количество раз в этом году.
УкрАгроКонсалт
© ООО "Агро Онлайн", 2025, support@agro-online.com | Оферта